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企业财务困境预警研究综述  
上传时间:2019-2-12 9:59:16  期刊数:2018年第13期  

企业财务困境预警研究综述

夏秀芳1,2  迟健心3

1.中国海洋大学  2.青岛理工大学商学院  3.美国内华达大学拉斯维加斯校区

    【摘 要】 文章综述了国内外有关财务困境预警研究的三个主要内容:一是财务困境的内涵和界定,二是财务预警研究变量的选取,三是财务困境预警模型的建立;强调财务危机的根本原因是企业无力偿还债务而导致的资金链断裂,财务预警模型应具有前瞻性,预警指标应从引起财务危机根源的资金链角度进行设定,即应充分考虑资金供给对资金需求的保障程度;最后提出了财务预警指标体系构建的重心应放到筹资活动对营业活动资金的保障上,建议从资金供给对资金需求的数量和质量保障角度构建预警指数体系。
    【关键词】 财务困境; 财务指标; 非财务指标; 资金供给; 保障程度
    【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937(2018)13-0002-05

   财务困境是指企业由于各种原因导致的财务状况严重恶化,即将面临破产,无能力偿还债务的财务状况。企业不能按期偿还债务,是一种违约行为,所以又称为违约风险,有学者也称其为财务危机。“企业破产”是最严重的财务困境形式。发生财务困境的企业大多是企业财务状况逐年恶化、长期累积的结果,是可以预测的。及时、有效地进行财务困境的预警可以使企业及早发现其生产经营管理的严重问题,避免恶性损失的发生。国内外学者对于财务困境的研究,主要包括三个方面:一是财务困境的内涵和界定,二是财务预警研究变量的有效选取,三是财务困境预警模型的建立。

    一、财务困境(财务危机)概念的界定
    Beaver[1]指出企业发生破产、出现拖欠优先股股利和债务的情况都视为财务困境,他选取了59个破产公司、3个拖欠债务的公司以及16个拖欠优先股股利的公司,共计78个公司作为“财务困境”的样本进行研究。Carmichael[2]指出财务困境是由于企业资金、权益和流动性不足以及拖欠债务四种形式导致的履行义务时受到阻碍。Deakin[3]将财务危机界定为企业无力偿还债务、发生了破产、债权人利益通过企业清算才能得到的公司。Ross et al.[4]将企业失败、会计破产、法定破产和技术破产的企业称为财务困境。Lau[5]指出以下五种情况可以作为企业财务危机的评估标准:(1)财务不稳定;(2)股息不支付或者股息支付减少;(3)出现了技术性失败或者不能偿还贷款;(4)受到破产法保护;(5)清算或破产。Laitinen[6]在研究中将财务困境公司按照危机的程度进行了分类。部分学者[7-8]在研究中对财务危机的界定是依据破产法提出破产申请的企业。
    国内部分学者[9-12]在研究中都选取了ST公司作为财务困境研究的对象。长城证券课题组(2002)和崔学刚等(2007)认为企业只要出现了亏损就是财务困境,即PT、ST公司以及亏损一年的公司都属于财务困境公司。

    二、预测变量或者判定指标的选取
    模型中预测变量的合理选择对于能否成功和正确预测财务困境至关重要。预警变量由最初的只考虑财务指标,发展到综合考虑财务指标和非财务指标,其中财务指标包括财务比率和现金流量指标。


全文请参阅《会计之友》2018年第13期



               
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