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煤炭企业稳步推进市场化债转股策略研究  
上传时间:2018-5-14 9:24:48  期刊数:2017年第22期  

煤炭企业稳步推进市场化债转股策略研究

华北科技学院   高新阳


    【摘 要】 近年来,煤炭企业债务规模不断扩大,偿债能力严重不足,资不抵债企业越来越多。为了帮助困难企业渡过难关,2016年我国开始启动新一轮市场化债转股。此次债转股对短期内降低煤炭企业资产负债率、遏制煤炭企业债务规模过快增长、增强煤炭经济中长期发展韧性、助推煤炭企业供给侧结构性改革具有重要意义。文章阐述了煤炭企业市场化债转股的必要性,回顾了美国、日本、印度和我国1999年债转股的经验和教训,指出煤炭企业新一轮市场化债转股面临的四个现实问题,创造性地提出了煤炭企业稳步推进市场化债转股的六点建议。
  【关键词】 煤炭企业; 市场化; 债转股; 资产负债率
    【中图分类号】 F416.21  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937(2017)22-0002-06

    自2016年10月国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(简称《指导意见》)后,12月银监会、发改委、工信部三部门又发布了《关于钢铁煤炭行业化解过剩产能金融债权债务问题的若干意见》(简称《意见》)。《意见》明确指出,支持产业基金投资钢铁煤炭骨干企业,尤其是鼓励地方政府成立的产业基金对资产负债率较高、产品有一定市场竞争能力的钢铁煤炭骨干企业进行投资入股,依法行使股东权利。符合条件的各地煤炭企业都积极响应国家号召,努力争取债转股政策。山东能源集团、山西焦煤集团、潞安集团、晋煤集团、阳煤集团、河南能源化工集团、平煤神马集团、西部矿业集团、陕西煤业化工集团、同煤集团、兖矿集团、六枝工矿集团等十多家煤炭企业先后实施了200亿元左右的债转股。随着债转股在煤炭企业逐步落地,业内专家都在高度关注:债转股作为不同国家多次实践过的困难企业救助措施,能否在我国实体经济增速下滑、后续增长乏力、结构性问题突出的宏观经济环境中达到政策预期,真正起到加速煤炭经济转型升级、盘活煤炭企业资产、提升可持续发展能力的作用。
    一、煤炭企业市场化债转股的必要性
    由于煤炭企业体量庞大,通常具有投资数额较大、投资周期较长、固定资产比重高、设备更新周期长等特点,对于外部环境变化很难通过快速转型来重新科学分配内部资源,极易发生“收入减但成本不减”的非常规现象,因此,在经济环境发生不利变化时,煤炭行业相比其他行业更容易产生“资金链”断裂的风险。煤炭行业从2002年开始,在经历了十年黄金发展期后,于2012年再次陷入低谷期,又一次印证了煤炭行业生存发展的这一内在规律。

全文请参阅《会计之友》2017年第22期


               
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