中国财政科学研究院 李 明

【摘 要】 党中央于2020年提出要建立国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，这个新格局的形成，需要资本市场充分发挥其功能，协调好各类市场主体的相互关系，为实体经济提供有力支撑，强化经济结构的有效调整，提升国民经济质量。而2020年以来，资本市场发生的企业债违约、会计舞弊等事件，损害了资本市场功能的发挥，也反映出资本市场亟待进一步治理。加强资本市场治理，充分发挥资本市场四大枢纽作用，最终目的在于提升资本市场对社会资源的配置效率，尤其是对实体经济资源配置效率的提升。会计是资本市场优化资源配置的重要抓手，欲治资本市场，需先管会计。文章论述会计是资本市场治理的基石，以期为从基础上治理好资本市场提供有益参考。

【关键词】 资本市场功能； 资本市场治理目标； 资本市场治理内容； 资源配置效率； 资金融通； 会计职能

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）24-0002-09

一、引言

中国资本市场建立至今已历三十余载，逐步发展成为全球参与人数最多、总市值规模第二，多层次、开放式的大市场，取得了举世瞩目的成就。我国资本市场在国民经济的快速发展中起到了重要的推动作用，它有力支持了一大批国家重点企业及重点项目的建设，为企业壮大提供了直接融资渠道，帮助企业完善治理结构、建立现代企业制度，从而极大提高了国内企业竞争力，同时为包括居民家庭在内的广大投资主体拓宽了投资渠道。

然而，仅从单一规模维度上评价我国资本市场的发展水平毕竟不够全面。当前，我国资本市场发展质量亟待提升，主要体现在市场的资源配置效率不高。对于高效市场而言，证券价格指数走势应领先于宏观经济走势，证券市场应该是前瞻国民经济的晴雨表。上证指数的变动与我国GDP变动不匹配，甚至在一段时期内呈反向走势。经济增速与股指变动相脱节，表明资本市场的资源配置与实体经济发展不匹配。就微观层面而言，我国资本市场失灵的“乱象”亦是屡见不鲜。公司会计舞弊、信用评级为AAA级企业的信用债多起违约、屡禁不止的内幕交易等“乱象”，严重打击了投资者的信心。资本市场乱象使得那些本应流向高收益、高效率生产部门的资本被大量浪费，破坏了资本市场资源配置功能的正常运转。

全文请参阅《会计之友》2021年第24期