——以HZ公司为例

南京大学商学院   黄志忠

【摘　要】 资产评估报告是上市公司必须披露的信息之一。然而，资产评估报告是否具有信息含量，至今未见相关研究。文章以HZ公司为例，揭示了资产评估报告可能隐含的额外信息以及收益法应用的不良经济后果。目的有三：一是揭示一个值得研究的新领域；二是为投资者获取信息以及构建投资组合提供一个新的视角；三是指出当前中国资产评估准则和资产评估法中存在的漏洞，为有关部门加强对上市公司和国有非上市公司管理层利用资产评估实施不法或不当行为的监管提供借鉴。

【关键词】 资产评估； 信息含量； 资产流失； 代理成本

【中图分类号】 F23；F208  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）22-0002-07

一、引言

会计的作用是为公司利益相关者提供决策有用的信息。目前，会计所提供的信息局限于集团和母公司的财务报表信息（以下统称财务信息），不同公司所提供的财务信息在质量上具有异质性。造成会计信息质量差异的原因主要为公司业务的异质性和管理层的盈余管理行为。由于公司业务的异质性并不在审计师揭示的责任范围内，加之公司管理层的盈余管理行为比较隐蔽、难以被发现，甚至有些盈余管理行为并不违反现有会计准则，审计师通常会视而不见，以免同公司管理层产生冲突，因此现有会计信息披露制度仍然存在一定的缺陷，投资者并不能轻易地识别不同公司间会计信息质量的差异。在这种情况下，其他非会计的信息披露成为重要的补充。比如，审计师所发表的保留或否定审计意见被认为具有信息价值（或增量信息）[ 1-4 ]，能够引起股票市场的负面反应[ 5 ]。Guiral等[ 6 ]认为，带解释说明段的审计意见只有在审计师不独立时（这时审计师为客户提供非审计服务）才会引起信息使用者（如银行信贷员）的疑虑。此外，也有不少文献发现诸如对持续经营等特定事项发表意见的审计报告并不能提供超出财务报告本身所含信息的任何特殊信息[ 7-11 ]。标准的审计报告通常没有什么信息含量，这很可能与标准化的审计报告格式的局限性有关[ 12 ]。当审计报告增加了其他信息披露，比如有关公司可持续经营方面有保留的审计意见或针对整个财务报告所发表的否定审计意见就可能会有信息含量。近年国际审计准则要求披露关键审计事项，这样的审计报告可能会为公司的利益相关者提供财务报告之外的附加信息[ 13-14 ]。那么，除了审计报告能够提供财务报告之外的信息外，还有哪些中介的报告能够为公司利益相关者提供增量的财务信息呢？现有文献对这方面的关注比较少。本文探讨了资产评估报告可能包含的有价值的增量信息，目前尚没有文献探讨资产评估报告的信息含量。笔者基于HZ公司的案例分析，发现有一些资产评估报告列出了上市公司子公司或孙公司的财务报表，从这些子孙公司的财务报表中可探究一些财务异常现象。这些异常现象可能预示着未被揭露的盈余管理、在职消费、贪污腐败等机会主义行为。同时也发现资产评估方法的滥用可能导致上市公司资产的流失。本文旨在为资产评估报告的信息含量研究抛砖引玉，也为投资者提供深入了解公司经营状况及公司治理等方面的新途径，同时为立法部门以及上市公司监管部门完善资产评估立法和加强对公司管理层的监管、防止上市公司资产流失提供参考。

全文请参阅《会计之友》2021年第22期